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      以美(mei)國歷(li)史為鑒:中國環境(jing)監(jian)測行業正迎(ying)來歷(li)史性發(fa)展(zhan)機遇

      美(mei)國(guo)環(huan)境監測(ce)行業在(zai)上(shang)世(shi)(shi)紀70年代進(jin)入(ru)發(fa)展(zhan)(zhan)高(gao)峰,其(qi)原因在(zai)于:①環(huan)保法律體系快(kuai)速健(jian)全,政(zheng)府對獲(huo)取準確環(huan)境監測(ce)數據的要求提升(sheng);②泡(pao)泡(pao)政(zheng)策、排污權交易(yi)等(deng)市場化(hua)新政(zheng)出臺,企業主動(dong)安(an)裝監測(ce)設施;③美(mei)國(guo)環(huan)保署成為主管環(huan)境監測(ce)事務的強力部門,行政(zheng)阻礙減小。我們類比中(zhong)、美(mei)兩國(guo)環(huan)保產業發(fa)展(zhan)(zhan)現(xian)(xian)狀,發(fa)現(xian)(xian)本土環(huan)境監測(ce)行業也獲(huo)得了類似美(mei)國(guo)上(shang)世(shi)(shi)紀70年代發(fa)展(zhan)(zhan)機遇,行業即(ji)將進(jin)入(ru)快(kuai)速發(fa)展(zhan)(zhan)期。

     行業需(xu)求判斷:更(geng)新(xin)(xin)+新(xin)(xin)增,監測行業市場(chang)空間約70-80億元/年

      我(wo)們梳理環(huan)境(jing)監(jian)測(ce)(ce)(ce)(ce)各(ge)領域(yu)的需(xu)求(qiu):①大氣環(huan)境(jing)監(jian)測(ce)(ce)(ce)(ce)“國控(kong)(kong)網(wang)”+省控(kong)(kong)網(wang)”存約50億(yi)(yi)投資需(xu)求(qiu);②水十(shi)條(tiao)政策(ce)14年(nian)內出(chu)臺后,水源地監(jian)控(kong)(kong)+重(zhong)(zhong)點排放企(qi)業監(jian)控(kong)(kong)+地下(xia)水監(jian)測(ce)(ce)(ce)(ce)將(jiang)(jiang)產生(sheng)約70億(yi)(yi)元市場空間;③國家首次制定重(zhong)(zhong)金(jin)屬污染物的總量控(kong)(kong)制指標,重(zhong)(zhong)點企(qi)業監(jian)控(kong)(kong)+火電脫(tuo)汞監(jian)控(kong)(kong)+重(zhong)(zhong)點流域(yu)監(jian)控(kong)(kong)將(jiang)(jiang)產生(sheng)約90億(yi)(yi)元需(xu)求(qiu)。我(wo)們綜(zong)合考慮環(huan)境(jing)監(jian)測(ce)(ce)(ce)(ce)現有(you)需(xu)求(qiu)、新興需(xu)求(qiu)和存量設備更新需(xu)求(qiu),預計未來幾年(nian)中國環(huan)境(jing)監(jian)測(ce)(ce)(ce)(ce)行業的市場空間將(jiang)(jiang)維持在70-80億(yi)(yi)元/年(nian)的水平。

     行業格局判斷:強(qiang)者恒強(qiang),龍頭企業進(jin)入(ru)加速整(zheng)合期

    ①小(xiao)型(xing)企(qi)業(ye)的產品測(ce)量精度(du)不足同(tong)時智能化拓(tuo)展空間較少,難以適應政府逐漸提升的監測(ce)精度(du)要求,面(mian)臨(lin)淘汰風險。②另一方(fang)面(mian),小(xiao)型(xing)企(qi)業(ye)不具備培養和(he)保存大規模技術團隊的能力(li),無法提供運營(ying)、數據(ju)分析(xi)等增值服(fu)務。③未來監測(ce)公司必將從儀器制造商向運營(ying)服(fu)務商向大數據(ju)解(jie)決方(fang)案提供商轉型(xing),龍頭公司有區(qu)域壟(long)斷優勢,強者恒(heng)強。

    以美國龍(long)頭(tou)公司為鑒:行業特點決定(ding)龍(long)頭(tou)企業有(you)天然并(bing)購沖動

    我(wo)們(men)分析丹納赫和賽默飛世爾等(deng)龍頭公(gong)司的(de)(de)發展歷史發現,這些公(gong)司均是(shi)通過(guo)持續的(de)(de)外(wai)延收(shou)購(gou)(gou)實現特定細分市場的(de)(de)快速(su)(su)突破,同時配合強大的(de)(de)研發能力(li)消化并(bing)吸(xi)收(shou)并(bing)購(gou)(gou)公(gong)司的(de)(de)核心技術,進(jin)而快速(su)(su)形成競爭優勢占領細分市場。我(wo)們(men)認為(wei)(wei),伴隨(sui)中國環境監測(ce)行業進(jin)入快速(su)(su)發展期,企業并(bing)購(gou)(gou)速(su)(su)度(du)將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)提升,“外(wai)延收(shou)購(gou)(gou)+持續研發”的(de)(de)模式將(jiang)成為(wei)(wei)本土(tu)企業構筑(zhu)核心競爭力(li)的(de)(de)關(guan)鍵。

    尋找具備成為丹納(na)赫潛力的公司:產(chan)品線豐富+并購整合(he)能力強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。